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购并与重组战略

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2008-10-31

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战略管理

第八章购并与重组战略

概念当前全球并购的新态势（2003年）当前国内并购的态势（2003年）例：NOL成功并购APL

合并与收购

合并（Merger）收购（Acquisition）接管（Takeover）

企业收购的动机与可能带来的问题

有效的购并过程

详细调查研究——购并分析——谈判——收购后的整合方案购并分析程序要求：联合企业的价值应大于购并前双方独立经营的价值

评估企业自我价值确定并购策略选择和审查购并目标评估目标企业的价值评估协同效应评估购并后联合企业的价值

成功收购的特征

双方具有互补性的资产或资源善意收购认真调查研究选择目标公司并进行细致的谈判收购方资金充裕目标公司负债程度良好收购方具有整合的管理经营能力，且有灵活性和适应性一贯关注R D和创新

重组活动

重组——企业对其业务组合或财务体系进行改变的战略

杠杆收购的一般情况

收购造成大量债务通常出现于R D和创新都无法实现价值创造的成熟行业高负债迫使强有力的管理出现所有者集中控制关注股东价值更多采用基于价值的决策模式

重组的一般结果

全球并购的新态势

全球经历5次并购高潮第5次并购某计算机

起于90年代，90年代后期，经济形势导致并购走向低潮全球经济一体化影响下，特点是跨国公司为取得全球

全球企业并购总规模变化

全球FDI规模

中国市场的并购态势

跨国公司在华的并

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